석유를 생산하는 대표적인 국가는 사우디아라비아, 이란, 러시아, 베네주엘라, 미국 등을 꼽을수가 있습니다.

이외에도 많은 중동국가들이 석유를 생산하고 있으나, 지금 분쟁중인 석유감산에 관해서는 위 국가들의 내용만

이해를 하고 있어도 큰 맥락을 이해할 수가 있기때문입니다.

 

먼저 석유는 배럴당 매매를 하는데, 최저 20불수준에서 최고 80불수준까지 올라간적도 있습니다.

각국의 매장량이 다르고, 원가가 달라서 이처럼 석유가격의 등락폭이 심한편인데 최근 원유감산에 대한 협의에서

러시아가 거부하고 사우디가 증산으로 대응하면서 유가가 급락하고 더군다나 코로나때문에 수입이 줄어들면서

저장고가 없어서 원유선에 저장된 채로 바다 한 가운데서 떠 있을 정도 공급과대현상이 빚어지면서 유가하락이

30%이상 급락하고 있습니다.

지금 문제가 되고 있는 사우디아라비아와 미국 세일가스 그리고 러시아의 유가감산의 핵심은 생산원가인데,

대략적으로 유가생산가격을 보자면 사우디아라비아는 평균적으로 10불대에서 원유를 생산하고 있으며,

러시아는 20불대 그리고 미국의 세일가스는 40불대수준에서 원유를 생산하고 있습니다.(큰틀에서 대략적으로..)

미국도 석유가 매장되어있지만, 미래를 대비해서 수출을 제한하고있고, 수입하거나 세일가스로 대체하고 있습니다.

유가가 하락하면 생산을 줄여서 유가를 상승시켜서 조절해야하는데, 러시아가 감산협의에 거부하면서 사우디가

증산을 선언하면서 유가는 더더욱 하락을 부추키고 있는데, 고래등싸움에 미국의 세일가스업체들이 도산위기에

처하고 있습니다.

이 문제를 조금 다른 시각으로 들여다보자면, 석유생산국 입장에서는 미국의 세일가스가 눈에 가시같은 존재

일것입니다. 과거처럼 60불수준의 유가를 기대하기 힘든 이유가 세일가스라는 대안이 있어서 유가를 제한하는

대체자원으로 중심을 잡고 있기때문입니다.

다행스럽다면 원가생산가격이 석유보다는 몇배나 높아서 지금처럼 유가가 30불수준으로 급락하면 미국에

10,000개 가까이 있는 군소 세일기업들은 가격경쟁자체가 안되기에 생산을 중단해야하고 그 여파는 실업자양산과

함께 재정난과 더불어서 도산을 할수밖에 없는 역학구조를 가지고 있기때문입니다.

세일가스 기업들의 규모가 군소기업들이 대부분이라서, 이처럼 유가가 세일가스 원가보다 낮게 거래된다면

미국의 세일가스 기업들은 대혼란의 카오스를 맞이할수밖에 없는것이고, 이것은 미국경제에도 영향을 주지만

실업자양산과 함께 예측불가능한 업황이 지속되면서 세일가스기업들에겐 경영에도 엄청난 악영향을 줄 수밖에

없기때문입니다.

이런 이유로 트럼프가 부랴부랴 중간에서 중재에 나서고 있는 모습이지만, 미국을 때리기위해서라도 러시아가

손해를 감수하더라도 버틸 가능성이 높은 상황입니다.

참으로 아이러니컬하다고 할수있는 대목인데, 과거 유가급락으로 구소련의 붕괴에 개입했던 미국이 이제는

유가급락으로 미국 세일가스기업의 타격으로 금융위기가 올수도 있을정도이니 정말 아이러니가 아닐 수 없습니다.

러시아도 생산원가가 사우디에 비해서 비싼편이기에 사우디와의 일전에서는 싸움이 되지않는 수준이지만,

미국의 세일가스라는 눈에 가시가 존재하기때문에 이익에 대한 손실을 잠시 감수하더라도 세일가스기업들을

흔들 수 있다면 30불수준에서 얼마든지 버틸수있는 유가이기때문에 지금 사우디아라비아와 러시아의 유가전쟁이

양국의 감정싸움으로 비쳐질수있어도 본질은 우회적인 미국의 세일가스기업때리기가 아닐까하는 속내를

살짝 들여다봅니다.

병법으로 비유하자면, 러시아입장에선 사우디와 감산합의를 인위적으로 늦추면서 즐길수있는 상황인데,

대선을 앞둔 트럼프입장에서는 세일가스기업들의 도산이나 경영난은 또다른 암초이기에 양국의 감산에 총력을

기울일수밖에 없는 이슈일것입니다.

감산에 동의를 안할 이유가 없는 러시아가 내부적인 석유회사의 이유도 있겠지만, 제가 보는 큰 그림은 미국의

세일가스를 겨냥한것이 아닐까하는 노림수가 느껴지는 유가전쟁입니다.

시간은 세일가스 기업들에게 독이 될듯하며, 감산합의는 의외로 질질 끌고갈 가능성에 무게를 두고 있습니다.

저도 타이밍을 보고 있는데, 코덱스 WTI 원유선물 바닥시점에서 매수타이밍을 기다리고 있습니다.